（文/王力 剪辑/徐喆）2024 年 12 月 30 日，讯飞医疗于香港交游所主板鸣锣上市，股票代码 02506.HK。上市首日，商场祥和上涨，开盘起首，讯飞医疗股价高开 8.76%，盘中更是一起大叫大进，一度波及 95 港元的高位，涨幅靠近 15%，晚间收盘以 87 港元的价钱报收，全日涨幅清楚在 5.07%电击 调教，总市值成效冲破 105 亿港元关隘。

贵府走漏，讯飞医疗为科大讯飞旗下专注于医疗东谈主工智能技巧研发与愚弄的控股子公司。其这次IPO的基石投资者威望强大：星群、达安、横琴投资基金、讯医有限公司、Costone China Growth 等，一共认购 3557 万好意思元。其中，合肥国资通过讯医认购797万好意思元。

看成AI医疗行业的领军企业，讯飞医疗的上市不仅是公司发展的一个里程碑，也承载着AI医疗行业蜕变冲破的重担。其沉寂研发的讯飞星火医疗大模子已在多个医学联系任务上卓越GPT-4 Turbo。

面前来看，公司主生意务涵盖健康风险预警、早筛、会诊、调整与康复服从随访、诊后料理与慢病料理等多个领域，依托科大讯飞的技巧赈济，讯飞医疗科技有望在改日的医疗智能化波澜中占据跨越地位。同期，跟着医疗AI商场的束缚扩大，讯飞医疗科技的发展出息也备受肃肃。

“医疗大模子第一股”上市首日推崇不俗

从财务数据来看，讯飞医疗在2021至2023年时刻，营收年均复合增长率达到22.3%，显流露公司强劲的增长势头。2024年上半年，公司收入同比增长17.8%至2.29亿元，接续了增长趋势。可是，尽管营收增长权贵，讯飞医疗在2021年至2024年上半年时刻却捏续处于净损失景况，净损失额分裂为0.89亿元、2.09亿元、1.54亿元和1.34亿元。

截图来自讯飞医疗招股书

AI医疗领域技巧迭代赶紧，为擢升自己竞争力，讯飞医疗捏续加多研发资金插足。2021至2024年上半年电击 调教，研发插足分裂为1.60亿元、2.42亿元、2.64亿元和1.35亿元，占同期收入比重高达42.9%、51.2%、47.5%和59.0%。

这些资金主要用于AI算法优化、医疗大数据分析、医学模子磨练等研发体式，但短期内难以调整为可不雅收益。举例，公司研发的医疗影像接济会诊系统诚然技巧先进，但商场推广周期长，研发成本积累而收入增长安逸。

值得可贵的是，销售用度的高企亦然讯飞医疗濒临的一大挑战。为开拓商场和推广产物，公司束缚本质销售团队并正常进行商场推广行为。2021至2023年及2024年上半年，销售用度分裂为0.91亿元、1.60亿元、1.29亿元和0.87亿元，占营收比例从24.3%升至39.7%，再到2024年上半年的38.0%，富贵的销售成本严重侵蚀了利润空间。

此外，讯飞医疗还濒临应收账款问题。由于客户主若是政府部门和公立病院，这些客户的付款周期长，审批经由繁琐。法规2024年上半年，公司应收账款高达5.78亿元，较上年同期增长21.5%，过时账款占比捏续上升，导致公司运营资金弥留，财务成本加多，进一步加重了损失逆境。

尽管如斯，字据弗若斯特沙利文的贵府，讯飞医疗在2023年的收入界限在中国医疗东谈主工智能行业中排行第一，商场份额为5.9%。 可是，中国医疗东谈主工智能行业的商场界限从2019年的27亿元增至2023年的88亿元，复合年增长率为33.8%，展望到2033年将达到3157亿元，2023至2033年的复合年增长率为43.1%。行业全体处于高速延长阶段。

科大讯飞“血脉”深厚，讯飞医疗上市背后成本蜂拥

成效在香港上市，讯飞医疗背后是成本力量的强力助推。从招股书来看，其基石投资者阵营星光熠熠，包括星群有限公司（招商局中国基金全资子公司）、达安投资有限公司（中诚信（香港）投资做事有限公司全资子公司）、横琴粤澳深度邻接区产业投资基金、讯医有限公司（“合肥讯医创投”全资子公司）以及Costone China Growth。这些基石投资者协力认购了3557万好意思元，其中合肥国资通过讯医认购了797万好意思元。这不仅为讯飞医疗注入了浑厚的资金血液，充实了公司的发展资金池。

除了基石投资者，讯飞医疗在上市前的鼓舞架构中亦然星光熠熠。科大讯飞为讯飞医疗的控股鼓舞。此外，讯飞医疗还引入了招商成本、同创大业、国科投资等闻名机构，累计募资超6亿元。这些成本的加入，为讯飞医疗的快速发展提供了强有劲的赈济，也为其在医疗AI领域的布局奠定了坚实的基础。

截图来自讯飞医疗招股书

讯飞医疗的业务布局鄙俚，涵盖了健康风险预警、早筛、会诊、调整与康复服从随访、诊后料理与慢病料理联系产物及搞定决策。公司自开拓以来，就专注于医疗东谈主工智能技巧的研发与愚弄，造成了包括语音识别、图像识别等一系列先进技巧在内的齐全技巧体系。其中，讯飞星火医疗大模子是讯飞医疗的主打产物之一。该模子通过深广优质数据的磨练，具备了强大的贯串和生成才智，在多个医学联系任务上推崇出色，如大家级医学学问图谱问答、临床谈话贯串、疾病会诊调整推选等。这一技巧上风使得讯飞医疗在医疗AI领域具有私有的竞争力。

讯飞医疗接济会诊

讯飞医疗的发财故事，与母公司科大讯飞的赈济和影响密不行分。科大讯飞看成AI大模子领域的龙头企业，经过多年的起劲和蜕变冉冉在AI领域崭露头角，市值更是从往时的30多亿增长到了现在的1100多亿。

IPO之后，科大讯飞稳坐控股鼓舞之位，径直捏股比例达 49.42%，对公司的战术走向、技巧研发起选藏要引颈作用。公司里面亦然东谈主才济济，总司理兼实施董事陶晓东掌控运营料理大局，首席技巧官指示技巧团队攻坚医疗 AI 核默算法。

可是，即便坐拥成本与技巧的双重加捏，讯飞医疗前行之路也曾布满烦闷。当下，医疗 AI 行业竞争尖锐化，敌手们输攻墨守。同期电击 调教，监管政策与时俱进，技巧伦理问题也出入相随，亟待搞定。在群众医疗科技的强烈角逐中，讯飞医疗还需付出更多起劲，应答重重挑战。