在过程了近两年的恭候之后，3月11日，新恒汇IPO程度中的审核状态终于变更为“提交注册”，这意味着该公司的IPO程度终于再度激活，并上前迈出了重要的一步。毕竟早在2023年3月22日hongkongdoll onlyfans，该公司IPO就也曾通过深交所上市委会议的审核，这意味着为了迎来“提交注册”的这一天，该公司也曾恭候了近两年的本事。

在过会之后，还恭候了漫长的两年本事，这标明了新恒汇IPO程度鼓舞的难度之大。实践上，直到当前，尽管该公司也曾提交注册，但该公司上市的必要性仍然受到商场的质疑，以至有公论怀疑，该公司谋求IPO上市，是为了陋劣实控东说念主之一的任志军减抓还债。不然，该公司上市的必要性根柢就不重要。

新恒汇报告期的事迹总体上保抓了增长的势头，仅仅事迹的增长幅度较为有限。如交易收入2023年较2022年增长12.13%；而2024年交易收入84，207.24万元，同比增长9.83%。而净利润的增幅亦然在减缓。2021年到2024年，归母净利润分散为10050.94万元、10993.36万元、15234.17万元、18，597.02万元，2022年到2024年归母净利润的同比增幅分散为9.38%、38.58%、22.07%；而蔓延到2025年一季度，该公司的归母净利润以至展望出现下滑步地，下滑幅度为-8.57%~-3.81%。

在事迹数据的背后，是该公司筹划所濒临的不利步地。报告期内，智能卡业务是公司的传统中枢业务，亦然公司收入与利润的主要起首。报告期各期，公司智能卡业求达成的销售收入分散为 41，172.27 万元、56，180.64 万元、58，329.19 万元和 28，334.91 万元，占主交易务收入的比重分散为77.44%、84.45%、78.35%和 70.72%。

然而，a片 男同当作公司中枢业务的智能卡业务，其商场需求相对认知，增漫空间至极有限。据Eurosmart（欧洲智能卡行业协会）等统计数据或预测数据，最近几年大家智能卡的出货量相对认知在95亿张傍边，其中电信SIM卡的出货量在45亿张傍边，银行芯片卡的出货量在33亿张傍边，证照和行业应用卡的出货量在15亿张傍边。

为此，该公司在招股书中直言，鉴于公司柔性引线框架的商场占有率较高且国内竞争花式基本认知，且国内智能卡模块封装作事竞争相对热烈，若未来公司智能卡业务国际商场招引不足预期或行业竞争接续加重，在大家智能卡的商场需求相对认知的情况下，公司智能卡业务增漫空间有限，这不利于公司筹划事迹的抓续增长。

而在中枢业务增长艰难的情况下，新恒汇又濒临着向主要客户紫光同芯销售收入大幅下滑的风险。在紫光集团于2018年收购了新恒汇最主要的竞争敌手法国Linxens后，紫光同芯与法国Linxens成为关联方，紫光同芯因此袭击了采购战略，将部分订单需求滚动至法国 Linxens。固然新恒汇对紫光同芯的销售收入未出现大幅下滑的情形，但若紫光同芯因采购战略或坐蓐筹划、资信情状发生首要不利变化抓续减少从公司的采购，概况公司与紫光同芯之间不可抓续开展业务互助，上述情形均可能导致公司与紫光同芯的互助推敲出现问题，则新恒汇的举座筹划事迹会受到不利影响。

基于该公司筹划所濒临的逆境，是以该公司下一步的发展或将穷乏必要的成长性。本年一季度的归母净利润展望下滑等于最佳的领悟。这种公司上市，显豁是不利于保护投资者利益的。因此，新恒汇是否有必要上市，这是值得质疑的。

何况该公司本人并不差钱。一方面是该公司的财富欠债率较低，如法则2024年6月末，该公司的财富欠债率不到10%，是以，该公司需要费钱的话，完全不错通过向银行借债来惩处问题。在财富欠债率如斯之低的情况下，该公司不向银行借债，却向投资者伸手要钱，显豁是因为投资者的钱无须退回，因此不要白不要的起因。

另一方面，该公司的货币资金充裕。法则2024年6月末，该公司的货币资金达到2.98亿元，同期，公司筹划举止产生的现款流量净额也达到9519.30万元。因此，该公司的资金是充裕的。更何况该公司还有多达3.39亿元的应收账款，如若作念好催收责任，该公司的资金会愈加充沛。该公司上市募资的需求并不重要。

天然，如若说新恒汇上市需求重要的话，这种重要性主要体当前实控东说念主之一的任志军身上。为筹集收购新恒汇有限的股权转让款，公司共同实践适度东说念主之一任志军以向虞仁荣借债格式筹集有关资金导致负有大额债务。法则本招股阐述书签署日，欠债本金余额为1.16亿元，借债最晚还款日为2029年1月25日。

恰是由于多量的债务需要退回，是以新恒汇还未上市，任志军就预备好了要减抓还债。为此，新恒汇在招股书上坦承，经协商一致，刊行东说念主上市后，任志军预备诳骗上市公司分成款优先偿还上述借债本息，并在合适上市公司监管章程及有关答允的前提下通过大批来去的格式将部分刊行东说念主股份转让给虞仁荣以退回剩余借债本息，来去价钱由两边参照大批来去前一日股票收盘价钱协商细则。

招股书还直言，刊行东说念主上市后，为傲气债务退回需求，任志军股票减抓比例较高，且任志军所抓刊行东说念主股票的商场价值受到二级商场价钱波动等影响，存在较大的不细则性，如刊行东说念主上市后股票商场价钱大幅下落，可能会导致任志军需要向虞仁荣转让更多股票来偿还债务，同期也存在还款预备无法有用扩张的风险。这将对任志军的抓股和实践适度东说念主地位产生不利影响。

像新恒汇这般股票还未上市，实控东说念主就打着减抓还债小算盘的IPO公司实属有数。这就难怪有公论质疑hongkongdoll onlyfans，新恒汇IPO等于为实控东说念主减抓还债作事的。这种不雅点固然有些十足，但为实控东说念主减抓还债作事，显豁亦然新恒汇IPO的能源之一。如斯一来，新恒汇IPO的必要性就愈加值得怀疑了。（本文独家发布，不容转载转发）