作 者丨雷晨 姐妹花

编 辑丨朱益民 刘雪莹

3月29日，中国电动汽车百东说念主会论坛（2025）高层论坛召开，小米集团董事长兼CEO雷军出席了本日下昼的论坛，行为汽车行业新东说念主， 这是雷军初度出席该论坛。

雷军：有3个感谢

雷军称， 小米在不到一年的时辰里交了20万辆车，算是在行业创造了一个小小的遗迹。这个收成的背后，当先要感谢的是寰宇用户对小米的赈济。好多用户莫得试驾过，莫得看过车就径直下单了；第二个，对把握部门的缓和赈济暗示感谢。

雷军还回忆到，在旧年发布会的时候，有5位汽车企业的首创东说念主、董事长到来 ，还有我方的几个好一又友李斌、何小鹏和李思，雷军对总共同业的赈济暗示感谢。

图 / 中国电动汽车百东说念主会论坛

伸开剩余83%

雷军暗示，当小米启动作念车的时候，总共东说念主皆说小米造车晚了，今天来看可能是刚刚好。恰是总共这个词行业的共同竭力，等小米造车的时候，本领还是至极进修，用户花消习尚也进修了，总共这个词产业的供应链也至极进修了。是以今天一思，可能小米来的恰是时候。

雷军谈到了小米SU7 Ultra在发布后的2小时锁单量即冲破10000台的情况。他暗示，“ 我极为轰动，这样快销售了10000辆，提前完成了全年的任务。”

雷军还暗示，当年5年小米或者投了1050亿元， 预测本年研发干涉将高出300亿元，只消海量的干涉才略信得过把本领作念好，把家具作念好。

小米波动阵痛

3月25日，小米集团（1810.HK）一纸配售公告激励商场滚动。小米晓示以“先旧后新”样式配售8亿股，募资425亿港元，成为港股年内继比亚迪后又一说念大范围配售案。

从小米本身财务景况来看，配售确能改善其财务景况。 比年来，小米汽车新业务干涉宽敞，已牵累其偿债才略。年报披露，扫尾2024年末，小米的流动比率为1.28、速动比率是0.93，均为2017年以来的最低水平。一般来说，这两个主意越高评释短期偿债才略越强。

不外，大范围的融资行为犹如双刃剑，在带来资金赈济的同期，也激励了诸多商场忧虑。

21世纪经济报说念记者谨慎到，这并非小米初度实践配股。2020年12月，小米初度配股，那时以每股23.7港元配售10亿股，筹资约31亿好意思元（约240亿港元），配售价较前一日收盘价折让9.4%。

音书公布后，商场响应剧烈，小米股价当日着落7.1%。但在随后三个月内，股价反弹高出30%。

出现反弹主要受益于三方面，

一是小米手机份额提高：2021年第二季度，小米全球出货量初度罕见苹果，成为全球第二。

一是小米手机份额提高：2021年第二季度，小米全球出货量初度罕见苹果，成为全球第二。

二是AIoT增长：智能电视、手环等家具线捏续放量。

二是AIoT增长：智能电视、手环等家具线捏续放量。

三是造车预期：2021年3月，小米官宣造车，刺激商场思象空间。

三是造车预期：2021年3月，小米官宣造车，刺激商场思象空间。

时隔四年多，小米再次进行大范围配股融资，历史似乎在某种进度上重演。

当先是股价回调，受配售音书影响，3月25日，小米股价着落高出6%，扫尾3月28日收盘，小米跌1.26%，最新股价51.02港元。

从投资者在多个酬酢平台的反馈来看，部分投资者依旧牵挂大批新股的刊行会摊薄每股收益。

本次配售完成后，小米总股本从251.16亿股增至259.16亿股，原股东捏股比例被稀释约3.1%。也即是说，原捏有1%股份的股东，稀释后捏股占总股本比例降至约0.97%。

其次，机构投资者关于小米本次配股的作风亦有不异之处。

2020年小米配股时，高瓴本钱、贝莱德等机构参与认购，推动商场信心回升。

而这次小米配售经过中，有商场音书称，投资者抒发出的有趣是小米配售范围的数倍，且该交往激励了纯多头投资者和主权金钱基金的浓厚有趣。记者就此向小米方面求证，后者对此未予置评。

巨资投向

字据小米公告，这次配股预测筹资425亿港元，资金将用于业务拓展、本领研发及商场膨胀。进一步来看，其资金用途或指向三大中枢范围： 智能电动汽车、高端手机及AIoT生态。

2024年是小米“东说念主车家全生态”政策谨慎启动的一年。2024年，小米已矣营收3659亿元，同比增长35%；经改变净利润达272亿元，同比增长41.3%。

3月19日，有商场音书称，小米将扩大在建的二期工场至约105公顷，以搪塞捏续增长的订单需求。

除了汽车业务，小米的其他硬件家具也捏续发力高端、加码AI。

2024年，小米研发干涉高达241亿元，同比增长25.9%。小米联合东说念主、集团总裁卢伟冰曾暗示，2021年至2025年，小米预测五年研发干涉预测超1000亿元。其中，2025年，小米研发干涉将超300亿元，将有四分之一的资金干涉AI干系研发。

“咱们现时至极伏击的任务是，把AI本领在小米各个末端家具上去作念落地。”卢伟冰说。

以AI本领赋能“东说念主车家全生态”，小米的标的是深度撬动汽车、手机和大众电三大万亿级商场。

情欲印象下载

在年报功绩疏导会上，谈及将来的发展政策和⽬标，卢伟冰指出，小米将捏续加⼤科技鼎新⼒度，打造⻓期科技护城河。他还提到，小米将鼓舞全品类和全球化的⾼端化，并在外洋建⽴新零卖，通过全球基建已矣模式输出，以已矣⻓期捏续⾼质地增⻓。

举座来看，小米这次配售绝非绵薄的“圈钱”行为，而是雷军为冲破增长瓶颈下的重注。其生效与否，取决于两个要害问题：425亿港元能否在几大中枢业务线砸出本领壁垒？本钱商场是否满足陆续为小米的“生态故事”买单？

谜底未必在将来3—5年揭晓，但毫无疑问，小米已走上一条“不回头”的转型之路。

（部分贵府来悔改黄河、财联社）

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本期剪辑 刘雪莹姐妹花

发布于：广东省